【卓创视点】胶带母卷：现货增加价格回归理性

  环保督查7月进入山东，8月进入浙江，部分厂家开工情况受严重影响，市场现货一度紧张，厂家捂盘惜售，母卷价格一路疯涨；9月5日主流市场华东最高价格达13500元/吨，下游用户，紧张观望，这波涨势足足2月之久。

  由上图能够准确的看出，胶带母卷市场经历上半年的震荡走势，下半年市场出现转机，7月份开始行情开始震荡走高，8月份上涨步伐加快，“金九”涨势不甘示弱。胶带母卷从7月初9800元/吨涨至12800元/吨，累计上涨3000元/吨。

  通过表中数据可以直观看出，胶带母卷价格9月整体震荡向下，我们主要分析一下胶带母卷9月胶带母卷价格变化原因。

  1.环保方面:环保风浪逐渐吹过山东、浙江，厂家陆续开工正常生产（山东受影响厂家年产能在4.5-5万吨，浙江受影响厂家年产能在3.0-15万吨。）市场现货增加，价格出现小幅走低。

  2.原料方面: 丙烯酸丁酯：自飓风发生以来，美国丙烯酸预计减产至少4.7万吨，丙烯酸酯预计减产3.3万吨。国际丙烯酸丁酯现货减少，价格持续上涨， 但后期出口情况暂无预期好，厂家出货意向增加，价有松动迹象。

  BOPP:近期PP期货价格接连下滑，石化积极降价去库存，市场缺乏利好支撑，工厂低价位适量采购，后市或维持弱势，成本带给BOPP市场的支撑偏弱；同时下游观望情绪浓郁，备货积极性不高，厂家下个下调刺激终端拿货。

  3.市场需求：正值“金九银十”,市场旺季，但今年走势不按常理出牌，早在8月价格大大上涨，透支9月涨势，母卷下游对高价有抵触心理，观望情绪浓郁，随采随用，延续刚需采购，需求难以放量，故厂家下调价格，刺激终端拿货。

  接下来一周预计母卷价格出现小幅走跌后维稳销售。在接下来一周原料的走势将成为影响母卷价格重要的条件。原料BOPP行业供应过剩的现状，成本（PP）成为影响BOPP价格趋势的关键。在期货回调趋势未止和供需矛盾显现的利空影响下，预计短期内PP现货市场仍呈下跌态势；丙烯酸丁酯：下周面临节前备货，从节假之后的装置开工情况去看，主流供应商暂无仓库存储上的压力，主流生产企业浙江卫星、扬子巴斯夫、昇科化工、上海华谊等均有不同程度的减量，因此卓创预计，下周主流供应商暂无明显的仓库存储上的压力情况下，窄幅调整，部分企业为刺激终端下游备货，市场整体重心小幅让利下降的概率较大，但幅度不大。成本对母卷支撑显弱势。

  综上来看，卓创认为，当前胶带母卷走势在前期脱离基本面影响的情况下陆续有所恢复，但成本仍将是影响后期母卷价走势的关键；接下来的国庆及中秋长假仍为胶带母卷市场用户关注焦点。卓创预计，接下来胶带母卷行情整体走势偏弱，但期间不排除厂家小幅探涨，9月底之前华东含税胶带母卷价格或在11800-12400元/吨。